Dólar más caro en un año y medio
En los últimos seis meses, el dólar ha experimentado un aumento del 35%, cotizando en su nivel más alto desde hace 18 meses. Esta situación genera un impacto en la balanza comercial, favoreciendo exportaciones debido al menor costo en dólares de productos argentinos, mientras que las importaciones se ven frenadas y los viajes al extranjero se vuelven más costosos. En este contexto, millones de dólares han sido gastados recientemente en viajes al exterior por los argentinos.
Contexto del mercado cambiario
De acuerdo a datos del Banco Central (BCRA), el tipo de cambio se ha mantenido un 2,25% por encima del valor fijado en diciembre de 2015, cuando se desmanteló el cepo cambiario. Esto indica que el peso argentino se encuentra en el nivel más bajo en relación a otras divisas desde finales de marzo de 2024, con la excepción de un breve periodo en septiembre de este año, tras las elecciones en Buenos Aires y el anuncio de apoyo por parte del secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent.
La demanda de divisas y su impacto
A pesar del aumento en el tipo de cambio, la demanda de divisas por parte de los argentinos se mantiene firme, alcanzando aproximadamente 15.000 millones de dólares desde que se eliminó el cepo. Estados Unidos ha tenido que intervenir para evitar que el tipo de cambio se dispare aún más. Un dólar más alto, sin presión inflacionaria, puede potencialmente mejorar el superávit de la balanza comercial y de cuenta corriente, reduciendo los costos de exportación y encareciendo las importaciones y los viajes a destinos como Miami, Punta Cana, Brasil y Europa.
Desafíos económicos actuales
Sin embargo, la situación laboral se ha deteriorado, disminuyendo el poder adquisitivo de los salarios en dólares desde abril, tras el primer impacto del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Jorge Vasconcelos, investigador jefe de la Fundación Mediterránea, indica que el poder adquisitivo de una tonelada de soja se encuentra un 10% por debajo del promedio entre 2002 y 2024, lo que muestra que hay poco margen de maniobra. Plantea que el sistema de bandas cambiarias debe ser visto como una transición hacia un régimen menos intervencionista, sugiriendo que el techo de la banda podría moverse al 2% mensual en lugar del actual 1%.
Situación de la balanza corriente
De acuerdo con Haroldo Montagu, economista jefe de la consultora Vectorial, a pesar de la competitividad lograda, las exportaciones industriales continúan sin impulso (aumentando solamente un 6,1% interanual), mientras que las importaciones de bienes de consumo han crecido 64,9%, especialmente los envíos a través de couriers de origen chino y estadounidense, que aumentaron un 237,5%. Además, la cuenta corriente presenta un déficit acumulado de 8.653 millones de dólares en el primer semestre del año y en agosto volvió a ser negativa, indicando que existe un desbalance en el mercado cambiario. Por último, subrayó que la formación de activos externos refleja que el dólar sigue siendo considerado barato o que no ha alcanzado el equilibrio necesario para frenar las compras por parte de particulares.
