Un panorama económico crítico
La actividad económica se encuentra en una situación preocupante al llegar a las elecciones legislativas, con un proceso de recesión que se ha instalado durante los últimos dos trimestres y con condiciones financieras muy débil. En este contexto, el Gobierno intenta dar un impulso a la economía real mediante la adopción de tasas más bajas antes de culminar el año.
Caída marcada en septiembre
Aunque los datos oficiales reflejan la situación hasta agosto, diversas consultoras privadas han indicado que en septiembre, mes previo a las elecciones nacionales, la economía experimentó una fuerte caída en comparación con agosto. Tres de estas consultoras confirmaron esta tendencia en informes recientes.
- Equilibra estimó que la actividad se redujo un 1% en septiembre en relación al mes anterior.
- En términos interanuales, la economía mostró un crecimiento de 1,5%.
Esto significa que la economía se encuentra 2% por debajo del pico alcanzado en febrero. A pesar de que en agosto se había vislumbrado un posible rebote, la tendencia general se ha desplazado de nuevo hacia la baja.
Evaluación del año
Al observar la totalidad del año, Equilibra identificó que en el periodo de enero a septiembre la economía aún muestra una mejora del 4,8%, principalmente debido a la fuerte contracción que tuvo el año pasado en su primera mitad. Con estos números, se confirma que la economía ha entrado en recesión técnica tras acumular dos trimestres consecutivos de descenso en la actividad, una observación que también fue anticipada por la Fundación Capital.
Respecto al futuro, los analistas esperan una caída desestacionalizada debido a la incertidumbre política y a la volatilidad cambiaria. Por lo tanto, Equilibra rectificó su previsión de crecimiento del PIB a un 3,5% para 2025, y una cifra similar ha sido ajustada por Analytica, que estima un 3,7%.
Desglose del contexto actual
Analytica también ha reportado un retroceso económico del 0,3% en septiembre, utilizando datos que abarcan indicadores sectoriales y de consumo que correlacionan con el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) del INDEC. La cifra oficial se dará a conocer a finales de noviembre.
En su análisis, Analytica destacó que la caída se dio en un contexto complicado caracterizado por la inestabilidad de precios, afectando en mayor medida a sectores como la industria automotriz, la metalurgia básica y el sector energético. Algunos segmentos industriales, sin embargo, mostraron mejoras, como la producción de aceros planos y bienes durables.
Por otro lado, se observa un aumento importante en las importaciones, lo que sugiere cierta actividad, aunque también indica una heterogeneidad productiva, con sectores ganadores y perdedores.
Expectativas y decisiones gubernamentales
El Banco Central en respuesta a esta situación, ha comenzado a implementar medidas para suavizar el armazón monetario establecido para contener las tensiones cambiarias previas a las elecciones. Esta semana, el directorio del Banco decidió reducir ligeramente los requisitos de efectivo mínimo inmovilizado, permitiendo un pequeño incremento en el dinero circulante.
Aunque el impacto de esta medida no ha sido inmediato, la tasa de interés para un adelanto en cuenta corriente se situó en 67,7% anual, lo que representa una ligera disminución respecto al 71% de la semana anterior, pero sigue siendo considerablemente más alta que el 45% de hace un mes.
